Dooh, эмуляторы эти пока не сильно распространены, поэтому проблему лучше описывать как можно подробнее. Напишите ещё версию кобры и её прошивку, в каких режимах не читаются диски, как ведёт себя кобра. Обязательно проверьте правильность установки эмулятора, ссылки на видео есть на официальном сайте кобры:
http://cobra-ode.com.ru/ustanovka-cobraode-ps3.html
При исправном эмуляторе неработоспособность 100% связана с ошибками с установкой и настройкой эмулятора.